高盛報告：美經濟放緩不會改變中美貿易順差-商務指南_商務服務

近期美联储第17次加息的预期已经达到沸点，同时也揭开了美国经济增速可能放缓的序幕。作为中国最大的贸易伙伴，美国消费支出的加速下滑会给中国经济带来怎样的影响？昨天高盛发布研究报告指出，中国对美国贸易顺差不会发生很大变化。

美聯儲提高基准利率和美國經濟減緩集中表現在房地産市場的降溫。美國房價的下降或者維持不變，限制了美國居民利用房價上漲來抵押房屋進行融資的能力，導致美國消費信用的減少；同時美國新建房屋數量也會下降，圍繞房屋建造的相關經濟活動隨之減少，兩方面的共同作用壓制了美國的消費需求。

截止到今年第一季度，中國對美國的出口額占到中國出口貿易總額的25%，同時也造就了中國最大的雙邊貿易盈余。因此美國消費支出的下降必然給中國的出口造成負面影響。

“但是出品的減少並不會改變中美貿易形成順差的情況。”高盛(中國)經濟學家梁紅女士對《第一財經日報》表示。作爲上述報告的撰寫人之一，她認爲中國人的消費習慣是當經濟不景氣時就會“勒緊褲腰帶”，所以出口減少的同時進口也會相應減少。因此兩者所形成順差並不會很大，這一方面也就不會給人民幣彙率造成影響。

出口的減少通過影響國內消費和投資，對整體經濟增長的作用是非常複雜的。但如果將我國出口總額與內需相關的進口需求兩個數據進行對比，可以發現非常緊密的正相關性——內需相關的進口需求總是一定程度上的複制出口總額的變動趨勢。

同時針對美聯儲的加息是否會因爲利差的擴大而減輕人民幣升值的壓力，梁紅持有不同看法。她表示高盛對美國貨幣政策的預期是美聯儲會將利率停在5.25%的水平上，這就意味著美聯儲本輪加息的周期已經走到盡頭，屆時歐元、日元可能都會兌美元升值，同樣人民幣在中期的升值壓力將會加大。