每經AI快訊，2024年1月8日，國聯證券發布研報點評淩雲股份（600480）。
事件：公司發布2023年業績預增公告。預計2023年實現歸母淨利潤5.5-6.5億元，同比增長62%到92%。
公司新業務持續兌現，2023年業績如期釋放
公司预计2023年归母净利润5.5-6.5亿元，若按照中值6.0亿元计算，四季度归母净利润为1.58亿，同比增长29.3%，环比增长32.0%。公司不断优化客户结构、产品结构，热成型、电池壳新业务转型成功，逐渐放量，着力国际化平台化项目开发，优质客户、优势产品占比进一步提高。2023年公司公告收到多个项目定点：某国内主流中國品牌车企电池壳下壳体项目的定点，预计2024年12月量产；欧洲豪华品牌车企项目定点，公司正式获得该车企电池壳上下壳体及门槛项目的定点。
公司戰略轉型新能源，産品儲備齊全
公司戰略轉型新能源，前期投入較大，目前已經進入業績釋放期。近年來，公司新業務訂單持續增加，2023年1-6月份，汽車金屬板塊累計定點項目77個，水冷板、電池殼上蓋、一體式拼焊門環、熱成型管狀A柱總成等産品實現了客戶譜系突破；汽車管路板塊累計定點項目158個，新能源和非汽車市場的訂單産值增加。2022年公司強化海外公司治理，成立管理委員會，完成WAG、墨西哥WAM管理層調整，海外子企業人員外派實現全覆蓋，推動當期運營改善，WAM和淩雲印尼保持盈利。
聚焦戰略性新興産業和未來産業，加強前瞻性布局
2023年公司作爲牽頭單位聯合中國科學院合肥物質科學研究院和中兵智能創新研究院以“低成本高精度智能化人形機器人力感知關鍵技術及制造方法研究”項目，聯合揭榜國家工信部2023年未來産業人形機器人方向力傳感器創新任務。
盈利預測、估值與評級
我們預計公司2023-2025年營業收入分別爲181.3、198.3、210.7億元，同比增速分別爲8.62%、9.38%、6.25%，歸母淨利潤分別爲6.0、7.4、9.3億元，同比增速分別爲76.8%、23.8%、26.1%，EPS分別爲0.64、0.79、0.99元/股，3年CAGR爲40.24%。鑒于公司是輕量化龍頭，聚焦戰略新興産業，參照可比公司估值，我們給予公司2024年18倍PE，目標價14.4元，給予“買入”評級。
風險提示：1、海外經濟向下，導致海外工廠業績不達預期；2、新業務開拓客戶不及預期。
