産品市場穩定。
受油价和需求支撑,本周大宗化工产品市場整体表现。所观测的130个产品中,产品价格下跌数量为29种,占比22.31%,部分产品价格涨幅明显;其中,煤化工产品、塑料产业链以及聚氨酯上游等产品价格涨幅较大,其中,甲苯吨涨幅超过250元,苯酐吨涨幅超过650元,聚丙烯本周每吨涨幅超过200元;而处于价格下跌系列的产品主要以纯MDI、聚MDI、软硬泡聚醚以及部分化肥产品等为主,其中,纯MDI 每吨跌幅超过320元,软硬泡聚醚每吨跌幅超过450元。此外,本周无烟煤价格下跌,在25元左右。
行業及公司信息。
1、 一季度石油和化工行业经济运行低开企稳,全行业增加值同比增长7.8%,主营收入下降7.3%,固定资产投资增速4.7%,出口总额下降2.3%;2、 国务院会议:油品升级提前1年,相关企业将增加技改投资680亿元。
市場表現及投資策略。
4月24日-4月30日,大盘整体以震荡调整为主,期间指数沪深300指数上涨1.00%,申万化工排在行业涨幅后面,期间跑输沪深300 0.40个百分点,申万28个子行业中排名第14位;细分子行业中,涤纶、磷肥、维纶、涂料油漆和粘胶等五个子行业涨幅居前,分别上涨6.89%、6.13%、4.72%、4.55%和3.94%。此外,本周合成革、磷化工、钾肥、纯碱以及氟化工等5个行业跌幅居前,分别下跌6.72%、4.98%、4.76%、3.96%和3.68%。
目前行業整體估值爲41.06倍,相對于滬深300的估值溢價率爲147.80%,行業估值大幅提升,估值溢價率較上周有所提升。
展望後市,我們認爲隨著油價的觸底擡升,化工行業的産品價格和盈利將會出現較大的改善。雖然,近期化工板塊漲幅較大,但重組和沾網概念個股權重占比較大。而隨著行業的企穩,我們認爲相比轉型類化工公司的巨大漲幅,板塊中滯漲的低估值個股補漲的可能性較大,隨著油價企穩,傳統的周期性化工行業將進入盈利的改善階段,而盈利改善必將提高傳統周期品的估值溢價,業內優勢明顯、業績穩定的相關個股將存在補漲需求,建議投資者關注。股票池推薦:恒逸石化、中化國際、萬華化學、奧克股份和聯化科技。
